00:03Difesa e sicurezza da settore ciclico a infrastruttura strategica. Cosa sta cambiando,
00:10quali sono le ultime novità e cosa aspettarsi per il futuro? Ne parliamo subito dopo la sigla
00:15su Stay Live.
00:35Ben tornati in una nuova puntata di Stay Live. Oggi parliamo di sicurezza e di difesa,
00:40due temi fondamentali non solamente sul piano della geopolitica ma anche per la loro importanza
00:45sull'economia globale e sui mercati azionari. Andremo a capire le ultime novità e soprattutto
00:52scopriremo perché numerosi analisti stanno definendo il settore della difesa come infrastruttura
00:58strategica e lo facciamo collegandoci con Diego Franzin, Head of Portafoglio Strategist
01:04di Planisphere Investment SGR. Buongiorno e benvenuto.
01:07Buongiorno Giulia e grazie per l'invito.
01:10Grazie a lei Diego per essere con noi. Io partirei subito andando a capire cosa sta cambiando
01:17nel settore della difesa. Perché se per anni è stato considerato un settore ciclico, quindi
01:24che aveva una crescita, un rallentamento che dipendeva dalla geopolitica, sembra che adesso
01:30non sia più così ma abbia un ruolo più strutturale. Che cosa sta cambiando?
01:37Certo, dunque come dicevi per anni, anzi per decenni il settore della difesa è stato considerato
01:44come un settore di fatto ciclico. Si investiva solamente nel momento di crisi. Era il periodo
01:51quello chiamato di dividendo di pace fondamentalmente, in cui c'erano meno minacce, meno investimenti,
01:58le scorte ai minimi. Da questo era mai chiaro che si è passati invece a uno schema in cui
02:03si parla di quello che è stato definito come cold peace, che è pace fredda fondamentalmente,
02:10in cui c'è una stabile competizione tra i blocchi globali e una geopolitica, una geoeconomia
02:17che diventa sempre più importante. Quindi l'economia è anche utilizzata come arma per
02:25ristabilire gli equilibri globali. Quindi si è passato da un settore principalmente ciclico
02:30a un settore più stabile, un settore dove gli investimenti sono pluriannali, dove non
02:34è importante solamente reagire nel caso di attacco, ma diventa anche importante quello
02:40che è la deterrenza e la resilienza dei paesi. Quindi investire per evitare di trovarsi in
02:46situazioni di crisi e nel momento in cui ci si trova in situazioni di crisi essere in
02:51grado di reagire il più velocemente possibile. Questo porta la difesa a diventare, a assumere
02:59un ruolo più allargato. Non è solamente in investire in armamenti, ma diventa parte
03:04della politica industriale. Quindi non solamente quello che sono l'aspetto fisico della difesa,
03:10ma anche essere in grado di proteggere tutto quello che è l'infrastruttura del paese.
03:15Possono essere telecomunicazioni, possono essere la rete energetica. Quindi difesa ad ampio
03:22spettro, sia dal punto di vista di quello che copre, ma anche dal punto di vista dell'estensione
03:27temporale. Quindi si inizia a parlare di investimenti pluriannali in questo settore. Non a
03:34caso se si prende la parte della Nato, all'interno della Nato la spesa per difesa ancora oggi
03:40è dominata dalla parte americana. Il 60% del budget di difesa dipende dagli USA. Ma
03:46la grossa novità degli ultimi anni, che è anche la parte non USA, della Nato ha dichiarato
03:52che entro il 2035 la spesa in difesa dovrà essere sostanzialmente più alta di quella di
03:58oggi. Se passati da un 1,4% più o meno di spesa sul PIL nel 2014 al 2%
04:05di oggi, si parla
04:06di arrivare addirittura al 5% della spesa in difesa per i paesi non US all'interno della
04:13Nato entro il 2035. Di questo 5%, 3,5% dedicato alla difesa pura, mentre l'1,5% dedicato
04:24a quello
04:25che è la sicurezza. Quindi in una definizione più ampia.
04:29Mi vorrei ricollegare proprio a questa ultima parte della sua risposta, Diego. Perché se si
04:35parlava e si pensava alla difesa principalmente come un settore inerente al militare, quindi
04:44gli armamenti e gli eserciti, ad oggi come hai ricordato poco fa si è ampliato invece il raggio
04:52con ad esempio la ciber sicurezza, l'intelligenza artificiale e le infrastrutture. Volevo capire con
04:57lei quali erano i principali cambiamenti. Certo, si è passati, si sta ancora passando da una definizione
05:04di difesa che era la difesa fisica, fondamentalmente l'hardware, che possono essere le navi, possono
05:09essere gli aerei, possono essere i carmati. Ha una definizione della difesa molto più
05:14allargata, dove praticamente i sistemi digitali e gli ecosistemi diventano molto più importanti.
05:21Se uno volesse fare un paragone, come dire, si è passati dal metallo all'informazione.
05:26L'informazione diventa molto più importante, quindi il contenuto digitale dell'aspetto di difesa
05:33e la parte di coordinamento di tutte le forze diventa un fattore critico di successo.
05:40Quindi la velocità di individuare, processare e reagire nel caso di una crisi e la velocità nel farlo
05:49diventa un elemento essenziale. Se vuoi vedere negli anni 90 la spesa di difesa era principalmente
05:58sulla parte fisica, la parte digitale era intorno al 20%, oggi stiamo parlando della parte digitale
06:04che arriva a assumere 30-45%, quindi tutto l'elemento di mettere insieme, coordinare tutti gli elementi
06:13della difesa e la parte digitale diventa rilevante. Quindi la parte dei sensori, la parte dei satelliti,
06:19la parte di cyber security, le comunicazioni, l'intelligenza artificiale, i droni diventano
06:25una parte importante se non dominante dell'aspetto di difesa. E l'altro elemento molto importante
06:33è il coordinamento di tutti questi pezzi, quindi riuscire a far funzionare tutto come si diventa
06:40un ecosistema, più che il singolo individuo elemento della difesa.
06:46Quindi per concludere, Diego, secondo lei questi cambiamenti, questa evoluzione del settore,
06:54che riscontro avranno, che effetto avranno sui mercati azionari e sull'economia?
06:59Ma assolutamente, dunque, da un certo punto di vista se si parla di economia, un aumento
07:06della spesa in difesa vuol dire che la difesa deve tornare a far parte della politica industriale
07:12dei vari paesi, quindi della spesa pubblica. Questo è sicuramente un positivo, ma anche
07:19porta dentro degli elementi di ciclicità politica. Dal punto di vista dei mercati, dunque, il
07:26dire che più difesa compriamo solamente aziende che fanno difesa sarebbe riduttivo, troppo
07:32semplice onestamente. Quello che secondo noi ha senso guardare è l'indotto della difesa,
07:39cosa porta? Come abbiamo detto prima, maggiore difesa, difesa più coordinata, difesa più
07:45digitale, vuol dire più sensori, più satelliti, lo spazio che diventa importante, quindi andare
07:51ad investire, secondo noi, su quello che è la filiera della difesa. E in Europa, anche
07:59in Italia, esistono già delle eccellenze. Questo secondo noi è l'area da privilegiare.
08:06Perfetto, io ringrazio moltissimo Diego Franzin per essere stato con noi e per aver condiviso
08:11la sua visione su questo tema. Spero di riaverla qua presto.
08:15Grazie mille, buona giornata.
08:18Mentre noi ci fermiamo e ci rivediamo nella prossima puntata di Stay Live. Grazie per essere
08:24restati con noi e a prestissimo.
08:54Grazie mille, buona giornata.
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